事件：公司发布2024 年前三季度财报，2024 年1-9 月，已毕买卖收入915.71亿元，同比增长8.81%%；已毕归母净利润8.94 亿元，同比增长5.04%，已毕扣非净利润8.61 亿元，同比增长2.10%。　　合同欠债翻新高，或为新兴业务进展胜利。2024 年Q3 单季度，公司收入为290.09 亿元，同比增长1.60%，保执了自如增长。界限2024 年9 月，公司合同欠债为34.58 亿元，翻新高，咱们以为，这或为公司云与做事器业务所带来的预支款，比较传统分销类业务，新兴业务盈利才能高，有望为公司带来更高的功绩增长。　　Q3 单季度现款流净流入超20 亿元，筹办质料高： 2024 年Q3 单季度，公司销售收到现款流为366.95 亿元，同比增长15.83%，远高于表不雅收入领略（290.09 亿元，同比增长1.60%），筹办性净现款流为20.17 亿元，同比增多19.68 亿元。咱们以为，公司筹办质料升迁或受益于新兴业务执续发展壮大，现款流的执续优化成心于永远可执续发展。　　赢得运营商国产算力采购订单：2024 年5 月，中国迁徙发布《中国迁徙2024 年至2025 年新式智算中心采购中标候选东谈主公示》，公司子公司神州鲲泰为该容貌的包1 的中标候选东谈主之一，投标报价为191.17 亿元（不含税），中标份额10.53%。2024 年8 月，公司与中国迁徙签署了供货框架条约。咱们以为，国产算力需求昌盛，其中运营商是主要需求方之一，将来智算需求有望成为继国产通用做事器与云贪图之后公司又一增长能源源。　　投资刻薄：公司是华为中枢合营伙伴，重复自己销售渠谈以及云做事才能，有望充分受益国产算力快速增长红利。咱们瞻望公司2024-2026 年收入为1244.95 亿元、1311.79 亿元和1396.14 亿元，归母净利润为13.92 亿元、16.88亿元和20.24 亿元，PE 为17 倍、14 倍、12 倍。守护“增执”评级。　　风险教导：云业务开展不足预期、信创业务不足预期、宏不雅经济波动。 【免责声明】本文仅代表第三方不雅点，不代表和讯网态度。投资者据此操作，风险请自担。

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